सोने की खपत संरचना में एक नाटकीय बदलाव: गहने में 26% की गिरावट के पीछे, जेनरेशन जेड का सामाजिक सोना और केंद्रीय बैंकों की खरीद होकर एक साथ नृत्य कर रहे हैं।

चाइना गोल्ड एसोसिएशन के नवीनतम आंकड़ों से पता चलता है कि वर्ष की पहली छमाही में, सोने की खपत 505.205 टन थी, जो साल-दर-साल 3.54%की कमी थी। हालांकि, विभिन्न क्षेत्रों में खपत ने एक "दोहरी परिदृश्य" प्रस्तुत किया: सोने के गहने की खपत में 26% की कमी आई, जबकि गोल्ड बार और सोने के सिक्कों में प्रवृत्ति के मुकाबले 23.69% की वृद्धि हुई। इस परिवर्तन के पीछे भू-राजनीतिक कारकों, पीढ़ीगत खपत वरीयताओं और वैश्विक "डी-डोलराइजेशन" प्रवृत्ति की गहरी टक्कर है।
उपभोक्ता विभाजन: "सजावटी वस्तुओं" से "निवेश के सामान" तक एक संज्ञानात्मक बदलाव
पारंपरिक सोने के गहने का "सर्दियों" गैर-आवश्यक खपत को निचोड़ने वाले उच्च सोने की कीमत के कारण होता है। 2025 की पहली छमाही में, शंघाई गोल्ड एक्सचेंज पर AU9999 की औसत कीमत 725.28 युआन प्रति ग्राम, 41.07% वर्ष-दर-वर्ष तक पहुंच गई और एक नया रिकॉर्ड उच्च सेट किया गया। उच्च कीमत के बावजूद, उपभोक्ताओं ने "हल्के, उच्च मूल्य वर्धित" उत्पादों की ओर रुख किया - जैसे कि "क्लाउड ब्रोकेड वीविंग" पेंडेंट संयुक्त रूप से झोंग्डा शेंग और नेशनल ट्रेजरी द्वारा लॉन्च किया गया, और लाओपू गोल्ड से "गोल्ड फिलिग्री" ब्रेसलेट, जो अभिनव शिल्पशास्त्र की सुविधा देता है। सांस्कृतिक प्रीमियम और सौंदर्य मूल्य के माध्यम से, वे कुछ लागत दबाव को ऑफसेट करते हैं।
इसके विपरीत, सोने की सलाखों और सोने के सिक्के "कठिन मुद्रा" बन गए हैं। भू-राजनीतिक संघर्ष और ट्रम्प के टैरिफ खतरों ने सुरक्षित-हैवेन परिसंपत्तियों की मांग को बढ़ा दिया है, और निजी निवेश की मांग बढ़ गई है। सीएफटी सिक्योरिटीज के आंकड़ों के अनुसार, 2025 की पहली छमाही में, घरेलू गोल्ड ईटीएफ की होल्डिंग्स में वृद्धि में 173.73%की एक साल-दर-साल वृद्धि हुई, जिसमें होल्डिंग्स 199.5 टन तक पहुंच गई। संस्थानों और व्यक्तिगत निवेशक वित्तीय उपकरणों के माध्यम से "होर्डिंग गोल्ड" हैं, जो जोखिम को कम करने के लिए हैं।
पीढ़ीगत बदलाव: जनरेशन जेड का "सामाजिक सोना" बाजार तर्क का पुनर्निर्माण करता है
युवा उपभोक्ता समूह के उदय ने सोने के बाजार में नए प्रेरणा को इंजेक्ट किया है। यिरेन डेटा के अनुसार, जेड पीढ़ी सोने को "सामाजिक मुद्रा" के रूप में मानती है। Xiaohongshu पर "गोल्ड लेयरिंग" विषय को 30 मिलियन से अधिक बार देखा गया, और "दर्दनाक गोल्ड" सामान (एनीमे आईपी के साथ फ्यूजिंग) की बातचीत की मात्रा 1.58 मिलियन बार तक पहुंच गई। ओल्ड शॉप गोल्ड, अपने अमूर्त सांस्कृतिक विरासत शिल्प कौशल और उच्च-अंत अनुभव (शीर्ष वाणिज्यिक जिला स्टोर, सदस्यों के लिए अनन्य चाय के कमरे) के साथ, 2024 में साल-दर-साल 67% की शुद्ध लाभ में वृद्धि देखी और बाजार मूल्य के मामले में उद्योग में शीर्ष पर स्थान दिया गया।
इस प्रवृत्ति के पीछे युवा लोगों की मनोवैज्ञानिक बदलाव "खपत-आधारित बचत" के प्रति निहित है। पारंपरिक वित्तीय उत्पादों की तुलना में, कम-दहलीज निवेश आइटम जैसे कि 50-ग्राम सोने के सिक्के और सोने की बीन्स न केवल तरलता प्रदान करते हैं, बल्कि भावनात्मक मूल्य भी रखते हैं, जिससे उन्हें मुद्रास्फीति से निपटने के लिए "00s" के लिए एक नया विकल्प बन जाता है।
नीति और भू -राजनीति: केंद्रीय बैंकों की "क्रय" और फेड की दर में कटौती के बीच लड़ाई
ग्लोबल सेंट्रल बैंकों की "डी-डोलराइजेशन" पहल ने गोल्ड के मूल्य की रणनीतिक वापसी को तेज कर दिया है। 2025 की पहली छमाही में, ग्लोबल सेंट्रल बैंकों की सोने की खरीद 617 टन (वर्ष-दर-वर्ष 23%) तक पहुंच गई। पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना ने लगातार आठ महीनों तक अपनी हिस्सेदारी बढ़ाई है, जिससे इसके भंडार 2,298 टन हो गए हैं। यह प्रवृत्ति फेडरल रिजर्व की ब्याज दर में कटौती की उम्मीद के साथ प्रतिध्वनित होती है - बाजार सितंबर में कटौती की 59% संभावना की भविष्यवाणी करता है। वास्तविक ब्याज दरों के नीचे की आवाजाही से सोने की लागत कम हो जाती है, जो वर्ष की पहली छमाही में अंतर्राष्ट्रीय सोने की कीमत में 24.31% बढ़ जाती है।
हालांकि, अल्पकालिक उतार-चढ़ाव अभी भी अनिश्चित हैं। 24 जुलाई को, ट्रम्प की टैरिफ नीतियों में छूट की उम्मीदों के कारण कॉमेक्स गोल्ड फ्यूचर्स में 1.66% की गिरावट आई। नतीजतन, घरेलू सोने के गहने की कीमतें हजार-युआन निशान से नीचे गिर गईं। संस्थानों ने चेतावनी दी कि यदि भू-राजनीतिक संघर्ष आसानी से होता है या फेड की नीतियों में उतार-चढ़ाव होता है, तो सोने की कीमत 10% -15% सुधार का सामना कर सकती है, लेकिन अधिकांश संस्थान अभी भी दीर्घकालिक "सुपर चक्र" का पक्ष लेते हैं।