फ्यूचर्स और स्पॉट मार्केट्स मिल रहे हैं, जो प्रीमियम संरचना के साथ मूल्य के लिए सहायता प्रदान कर रहे हैं। यूएस-चीन व्यापार वार्ता से सकारात्मक संकेत जारी किए गए हैं, लेकिन वैश्विक बाजारों को अभी भी सतर्क रहने की आवश्यकता है। बुधवार से शुरू, 72-घंटे की एक महत्वपूर्ण खिड़की दर्ज की जाएगी। आज, घरेलू कमोडिटी फ्यूचर्स मार्केट में माहौल में कुछ सुधार हुआ है। शंघाई में कॉपर फ्यूचर्स (2509) का मुख्य अनुबंध ताकत के साथ खुला, और बाजार अपेक्षाकृत मजबूत प्रवृत्ति में आगे बढ़ता रहा। 10:45 तक, नवीनतम कीमत 79,150 युआन/टन थी, जो 0.22%थी। स्पॉट मार्केट में, सुबह में ट्रेडिंग सतर्क रही, हालांकि यह वर्तमान में पारंपरिक ऑफ-सीज़न में है और आपूर्ति और मांग कमजोर है, माल का बाजार संचलन कड़ा हो गया है, और प्रीमियम संरचना कीमतों को धारण करने के लिए डीलरों की इच्छा का समर्थन करना जारी रखती है; हालांकि, डाउनस्ट्रीम सेक्टर, तत्काल जरूरतों को छोड़कर, ज्यादातर एक प्रतीक्षा-और-देखने का रवैया रखता है, और समग्र लेनदेन उत्साह औसत है। यांग्त्ज़ी रिवर नॉनफेरस मेटल्स नेटवर्क के डेटा से पता चलता है कि यांग्त्ज़ी नदी में 1# तांबे की स्पॉट मूल्य 79, 390 - 79, 430 युआन/टन है, जिसकी औसत कीमत 79,410 युआन/टन, 290 युआन/टन की तुलना में कल की तुलना में बढ़ गई है, और स्पॉट प्रीमियम ने 250/तक पहुंचा है।
1। मैक्रो स्टॉर्म सेंटर: फेड पॉलिसी और चीन-यूएस वार्ता कोर वैरिएबल बन जाती है, वैश्विक बाजार "क्रिटिकल 72-घंटे की खिड़की" के चौराहे पर खड़ा है, और तांबे की कीमत के आंदोलन के मुख्य विरोधाभास को औद्योगिक आपूर्ति और मैक्रो अपेक्षित खेलों की मांग से स्थानांतरित कर दिया गया है। फेड ब्याज दर निर्णय: दर में कटौती के लिए "अंतिम-खाई का प्रयास"। बाजार में आम तौर पर उम्मीद है कि फेड बुधवार (30 जुलाई) को बैठक में 4.25% -4.5% की ब्याज दर सीमा बनाए रखेगा, लेकिन निर्णय लेने की परत की आंतरिक असहमति पर ध्यान केंद्रित करेगा-"एक पक्ष (पॉवेल द्वारा प्रतिनिधित्व) की वकालत करने के लिए" आर्थिक रूप से हार्डिंग के प्रभाव का आकलन करने में देरी दर में कटौती "। यदि फेड "इस वर्ष कोई दर में कटौती नहीं" के संकेत को जारी करता है, तो अमेरिकी डॉलर इंडेक्स 100 अंक के माध्यम से टूट सकता है, सीधे अमेरिकी डॉलर में संलग्न तांबे की कीमत को दबा सकता है; यदि यह अप्रत्याशित रूप से एक डोविश सिग्नल जारी करता है, तो तांबे की कीमत अल्पकालिक रिबाउंड का अनुभव कर सकती है। चीन-यूएस व्यापार वार्ता: चीन और अमेरिका के बीच स्टॉकहोम वार्ता के बाद ट्रूस की अवधि को बढ़ाने के "सीमित सकारात्मक", दोनों पक्ष मई 2020 में 90-दिवसीय टैरिफ ट्रूस समझौते का विस्तार करने के लिए सहमत हुए, लेकिन विशिष्ट प्रभावी समय और अवधि स्पष्ट नहीं थी। यद्यपि यह प्रगति स्थिति के तत्काल बिगड़ने से बचती है, विश्लेषण आम तौर पर मानता है कि वार्ता अभी भी "जटिल और लंबी" होगी। विशेष रूप से, अमेरिका हाल ही में यूरोपीय संघ (600 बिलियन अमेरिकी डॉलर) और जापान (550 बिलियन अमेरिकी डॉलर) के साथ व्यापार समझौतों पर पहुंचा है, बाहरी जोखिम कम हो गए हैं, जो फेड के लिए "बहाना" को कमजोर कर सकता है, जो ढीली नीतियों को लागू करने से इनकार करने के लिए, अप्रत्यक्ष रूप से कॉपर मूल्य के लिए समर्थन प्रदान करता है। अमेरिकी आर्थिक डेटा: जीडीपी और रोजगार के "बर्फ और अग्नि संकेत" अटलांटा फेडरल रिजर्व ने भविष्यवाणी की है कि अमेरिकी दूसरी तिमाही की जीडीपी विकास दर 2.9% (मुख्य रूप से आयात में गिरावट के कारण) होगी, लेकिन जुलाई में नई नौकरियों की संख्या 115,000 (पिछले मूल्य 147,000) तक धीमी हो सकती है। यदि आर्थिक डेटा "अपेक्षाओं से नीचे" है, तो यह दर-कटौती की अपेक्षा को मजबूत कर सकता है; यदि "अपेक्षाओं से ऊपर", अमेरिकी डॉलर और तांबे की कीमत के बीच नकारात्मक सहसंबंध को और उजागर किया जाएगा।
2। आपूर्ति और मांग बुनियादी बातों: तंग आपूर्ति और कम इन्वेंट्री एक "सुरक्षा मार्जिन" प्रदान करती है, हालांकि मैक्रो अनिश्चितताएं अधिक हैं, तांबे के मूल सिद्धांत अभी भी कीमत के लिए मजबूत नीचे समर्थन प्रदान करते हैं। आपूर्ति पक्ष: चिली में गड़बड़ी और तंग आपूर्ति पैटर्न जारी है। चिली कॉपर माइन्स: अमेरिका के लिए तांबे का लगभग 70% निर्यात चिली से आता है। यदि चिली अमेरिकी टैरिफ से छूट प्राप्त करती है, तो COMEX और LME कॉपर की कीमत में फैलता है, लेकिन अभी भी अमेरिकी तांबे के टैरिफ के कारण, COMEX तांबे की कीमत अभी भी गैर-अमेरिका बाजारों की तुलना में अधिक होगी, और अमेरिका में बहने वाली तांबे के प्रवाह की संभावना कम है। घरेलू तंग आपूर्ति: घरेलू तांबे का ध्यान केंद्रित प्रसंस्करण शुल्क (टीसी) निम्न स्तर (लगभग 80 अमेरिकी डॉलर/शुष्क टन) पर रहता है, और खनन कंपनियों को कीमत रखने की मजबूत इच्छा होती है। 28 जुलाई को डेटा से पता चलता है कि घरेलू स्पॉट कॉपर इन्वेंट्री 125,000 टन है, 24 वें की तुलना में 0.32 मिलियन टन की वृद्धि, लेकिन मुख्य रूप से आयातित तांबे के आगमन से वृद्धि, सीमित घरेलू आपूर्ति के आगमन के साथ, कमजोर खपत के साथ युग्मित, इन्वेंट्री में वृद्धि सीमित है। डिमांड साइड: कमजोर मौसमी और इन्वेंट्री की अपेक्षाएं पारंपरिक ऑफ-सीज़न में एक "कमजोर संतुलन" बनाते हैं: जुलाई-अगस्त तांबे की खपत के लिए पारंपरिक ऑफ-सीज़न है। केबल और घरेलू उपकरणों जैसे डाउनस्ट्रीम उद्योगों के आदेश कमजोर हो गए हैं, और स्पॉट मार्केट ट्रेडिंग सतर्क रही है, जिसमें केवल तत्काल खरीद गतिविधियाँ मुख्य रूप हैं। इन्वेंटरी पुनःपूर्ति अपेक्षाएं: कुछ उद्यम तांबे की कीमतों में वृद्धि के बारे में चिंतित हैं और पहले से तैयार करना शुरू कर दिया है। इस तथ्य के साथ युग्मित कि घरेलू आविष्कार ऐतिहासिक चढ़ाव पर हैं, शंघाई फ्यूचर्स एक्सचेंज की कॉपर वेयरहाउस इन्वेंट्री 18,083 टन है, और बंधुआ क्षेत्र में कॉपर वेयरहाउस इन्वेंटरी 3,313 टन है। विक्रेताओं को कीमत बनाए रखने में मजबूत आत्मविश्वास है, और स्पॉट प्रीमियम संरचना (यांग्त्ज़ी रिवर स्पॉट प्रीमियम 230-270 युआन/टन है) कीमत के लिए समर्थन प्रदान करता है।
Iii। बाजार की भावना और पूंजी की स्थिति: अमेरिकी डॉलर को मजबूत करना दबा देता है, लेकिन जोखिम भावना ठीक हो जाती है। अमेरिकी डॉलर इंडेक्स: तांबे की कीमतों पर अल्पकालिक मजबूत दबाव अमेरिकी डॉलर इंडेक्स (DXY) के मजबूत हमले के कारण है, जो हाल ही में 50-दिवसीय मूविंग एवरेज 98.30 पर टूट गया और सत्र के दौरान 99.14 (23 जून के बाद से उच्च बिंदु) तक पहुंच गया। मुख्य कारण फेड की ब्याज दर में कटौती के लिए बाजार की अपेक्षाओं का सुधार है। अमेरिकी डॉलर की मजबूतता ने सीधे अमेरिकी डॉलर में तांबे की कीमत की होल्डिंग लागत को धक्का दिया, जिससे तांबे की कीमतों की ऊपर की ओर जगह को दबा दिया गया। जोखिम भावना: आईएमएफ ने चीन की विकास की उम्मीदों को बढ़ाया, बाजार को बढ़ावा दिया। आईएमएफ ने चीन की 2025 आर्थिक विकास की उम्मीद को उसी दिन 4% से बढ़ाकर 4.8% कर दिया, जो विकास नीतियों (जैसे "ट्रेड-इन") के घरेलू मजबूत होने के साथ मिलकर, बाजार जोखिम की भावना को मामूली रूप से ठीक कर लिया गया, और कुछ फंड सुरक्षित संपत्ति से कमोडिटी में स्थानांतरित हो गए, जिससे कॉपर की कीमतों के लिए अप्रत्यक्ष सहायता प्रदान की गई। Iv। भविष्य के दृष्टिकोण: 72 घंटों में व्यवस्थित, अल्पकालिक अपेक्षाकृत मजबूत लेकिन सीमित स्थान के साथ। 1 अगस्त को दो घटनाओं में अल्पकालिक (अगले 72 घंटे) कॉपर प्राइस ट्रेंड की कुंजी है: • यदि चिली के लिए अमेरिकी कॉपर टैरिफ छूट 1 अगस्त को लागू की जाती है: तो कॉमेक्स कॉपर की कीमतें आपूर्ति की उम्मीदों में सुधार के कारण थोड़ी गिर सकती हैं, लेकिन गैर-यूएस बाजार (जैसे कि एलएमई, एसएचएफई) की एक कठिन स्थिति है, जो कि तंग स्थिति के कारण है।
• यदि फेड "इस वर्ष कोई ब्याज दर में कटौती नहीं" के संकेत को जारी करता है: अमेरिकी डॉलर इंडेक्स 100 के माध्यम से टूट सकता है, और तांबे की कीमतें अल्पावधि में दबाव में हो सकती हैं, लेकिन कम घरेलू आविष्कारों और तंग अयस्क आपूर्ति के समर्थन के साथ, सुधार स्थान सीमित है (यह उम्मीद है कि शांगई फ्यूचर्स एक्सचेंज पर तांबे के मुख्य अनुबंध का समर्थन स्तर 78,500/टन है);
• यदि चीन-अमेरिका के व्यापार वार्ता से अप्रत्याशित सकारात्मक समाचार हैं: बाजार जोखिम की भावना बढ़ जाएगी, और तांबे की कीमतें 80,000 युआन/टन सीमा के माध्यम से टूट सकती हैं, लेकिन ऊपर की ओर पुलबैक के लिए "अपेक्षाओं को खरीदने, तथ्यों को बेचने" के जोखिम के लिए सतर्क होना आवश्यक है। मध्यम अवधि में, वैश्विक कॉपर खदान की आपूर्ति में वृद्धि धीमी हो जाती है, ICSG के अनुसार, वार्षिक वृद्धि दर 3.2%होने की उम्मीद है, और नए ऊर्जा क्षेत्र (फोटोवोल्टिक, इलेक्ट्रिक वाहनों) में तांबे की मांग बढ़ती जा रही है, 15%की वृद्धि का योगदान करने की उम्मीद है, लेकिन कॉपर प्राइस सेंटर में वृद्धि की उम्मीद है। सारांश में, वर्तमान तांबे की कीमत "मैक्रो दमन" और "मौलिक समर्थन" खेल की अवधि में है, 72 घंटों में प्रमुख घटनाएं अल्पकालिक दिशा निर्धारित करेंगी। यद्यपि अमेरिकी डॉलर और कमजोर मांग को मजबूत करने से दबाव होता है, तंग अयस्क आपूर्ति और कम इन्वेंट्री का मुख्य विरोधाभास अभी भी कीमत के लिए "सुरक्षा कुशन" प्रदान करता है। निवेशकों को 1 अगस्त और फेड के फैसले पर टैरिफ के कार्यान्वयन पर ध्यान केंद्रित करने की आवश्यकता है, और अल्पकालिक दोलन (78,500-80,500 युआन/टन) की सोच के साथ अल्पावधि का इलाज करने की आवश्यकता है, मध्यम अवधि में, वे अयस्क कंपनियों में स्थिति स्थापित कर सकते हैं और कम कीमत पर अग्रणी उद्यमों को प्रसंस्करण कर सकते हैं। जोखिम चेतावनी: फेड की ब्याज दर में कटौती की उम्मीद नहीं है, चिली से तांबे की आपूर्ति अपेक्षाओं से अधिक है, और वैश्विक आर्थिक सुधार धीमा हो जाता है।
